Chapitre 14: Comment analyser la structure financière de l'entreprise?

Penses à ton orientation.

Notre aide pour la lettre de motivation.

PLAN: Comment analyser la structure financière de l'entreprise?

L'analyse du cycle de financement et d'investissement.

  • L'interprétation du fonds de roulement net global (FRNG).
  • Le calcul de ratios de structure.
  • Formuler des recommandations.

L'analyse du cycle d'exploitation.

  • L'interprétation du besoin en fonds de roulement (BFR).
  • Les ratios de rotation (ou d'activité).
  • Formuler des recommandations sur le BFR.
  • La trésorerie.

SYNTHESE: Comment analyser la structure financière de l'entreprise?

La présentation du bilan fonctionnel, l'analyse des ratios, de leur évolution et de leur comparaison avec ceux du même secteur d'activité permettent de juger de la situation de l'entreprise et de formuler des conseils ou recommandations.

L'analyse du cycle de financement et d'investissement.

L'interprétation du fonds de roulement net global (FRNG):

La valeur du FRNG.

Un FRNG positif signifie l'existence d'un excédent des ressources stables sur les emplois stables. Il permet le financement par des ressources à long terme d'une partie du cycle d'exploitation.

La nécessité de comparer et d'observer l'évolution de l'indicateur.

Pour juger de la qualité de cet excédent, il est possible de se rapporter aux valeurs obtenues par les entreprises appartenant au même secteur. Il est également nécessaire de considérer l'évolution des immobilisations. Lorsque l'entreprise n'investit pas, il est en effet plus facile de maintenir un FRNG positif.

Lorsqu'elle a investi, une baisse du FRNG peut provenir de l'insuffisance de financement à long terme de cet investissement.

Calcul du FRNG de l'entreprise Doriflore.
Calcul du FRNG de l'entreprise Doriflore pour l'année N:
  • Actif (Emplois): Emplois stables: 375 728.
  • Actif (Emplois): FRNG: 269 469.
  • Passif (Ressources): Ressources stables 645 197.
Calcul du FRNG de l'entreprise Doriflore pour l'année N-1:
  • Actif (Emplois): Emplois stables: 280 725.
  • Actif (Emplois): FRNG: 344 882.
  • Passif (Ressources): Ressources stables 625 607.

Le calcul de ratios de structure:

Les ratios sont des rapports entre deux grandeurs caractéristiques. Ils permettent une mesure synthétique de la structure financière et des performances de l'entreprise.

Ils facilitent l'analyse dans le temps de la situation financière et les comparaisons de la situation de l'entreprise avec celle des entreprises du même secteur d'activité.

Bilan fonctionnel condensé – Entreprise Doriflore – Année N.
ACTIF: N.
  • Emplois stables: 375 728.
  • Actif circulant: 745 846.
  • Stocks: 406 000.
  • Créances clients: 339 846.
  • Trésorerie active: 63 047.
  • Total général: 1 184 621.
PASSIF: N.
  • Ressources stables: 645 197.
  • Capitaux propres + Amortissements: 334 697.
  • Dettes à long terme: 310 500.
  • Passif circulant: 538 881.
  • Trésorerie passive: 543.
  • Total général: 1 184 621.
Indication: CAF = 148 622.
Le ratio de couverture des emplois stables.
Ressources à long terme / Emplois à long terme.

Ce ratio mesure la couverture des emplois stables par des ressources stables.

Il doit être normalement supérieur à 1, c'est-à-dire que les ressources stables sont supérieures aux emplois stables. Si ce n'est pas le cas, l'entreprise présente une insuffisance en fonds de roulement.

Ratio pour l'entreprise Doriflore (année N): 645 197 / 375 728 = 1,7172.
Le ratio d'indépendance financière.
(Dettes à long terme + concours bancaire terme) / (Capitaux propres + Amortissements + Dépréciations).

Ce ratio mesure le degré de dépendance de l'entreprise vis-à-vis des prêteurs de fonds. Il permet d'évaluer les possibilités d'emprunter à nouveau pour l'entreprise.

Il doit normalement être inférieur à 1, ce qui signifie que les dettes sont couvertes par les ressources propres de l'entreprise.

Ratio pour l'entreprise Doriflore (année N): (310 500 + 543) / 334 697 = 0,9293.
La capacité de remboursement.
Dettes financières (DLMT) / Capacité d'autofinancement.

Les banques vérifient en général que les dettes n'excèdent pas 3 années de capacité d'autofinancement.

Ratio pour l'entreprise Doriflore (année N): 310 500 / 148 622 = 2,0892.

Formuler des recommandations:

La structure du bilan est favorable lorsque le FRNG est positif. Les recommandations consistent à conseiller l'entreprise afin qu'elle atteigne ou conserve cet équilibre.

Lorsque les indicateurs font apparaître une insuffisance de fonds de roulement (emplois stables > ressources stables), ou lorsque l'entreprise s'apprête à investir, il est nécessaire d'étudier le mode de financement approprié.

L'entreprise peut recourir à un emprunt à long terme si sa capacité de remboursement le permet. Dans le cas contraire, il lui sera conseillé d'augmenter ses ressources propres par un apport en capital des associés, seul susceptible d'améliorer à la fois le fonds de roulement et la capacité de remboursement de l'entreprise.

L'analyse du cycle d'exploitation.

L'interprétation du besoin en fonds de roulement (BFR):

L'importance du BFR dépend directement du niveau d'activité de l'entreprise. Ainsi, à condition d'exploitation inchangée, une activité plus soutenue entraîne des valeurs de stocks, de créances clients et de dettes circulantes plus importantes. Toute variation du chiffre d'affaires se traduit donc par une variation du BFR.

Si l'entreprise dispose d'un fonds de roulement conséquent, elle pourra supporter sans problème cette augmentation du niveau d'activité.

Les ratios de rotation (ou d'activité):

Lorsque l'entreprise ne dispose pas d'un fonds de roulement conséquent, elle doit limiter l'impact de la hausse d'activité sur son BFR. Cela est possible en améliorant les conditions d'exploitation.

Le calcul de ratios de rotation facilite le suivi des conditions d'exploitation.

Délai de rotation des créances clients = (Créances clients / CA TTC) × 360. Délai de rotation des dettes fournisseurs = (Dettes Fournisseurs / Montants des achats TTC) × 360.
Ratios de rotation des stocks ou durée de stockage.
Pour une entreprise commerciale:
  • Durée de stockage des marchandises en jours = (Stock de marchandises / Coût d'achat des marchandises vendues) × 360.
Pour une entreprise industrielle (activité de production).
  • Durée de stockage des matières premières en jours = (Stock moyen de matières premières / Montant des achats HT) × 360.
  • Durée de stockage des produits finis en jours = (Stock moyen de produits finis / Coût de production des produits finis) × 360.
  • Le délai de rotation des créances clients exprime en jours le délai moyen de paiement des clients et traduit la politique commerciale et la gestion des clients de l'entreprise.
  • Le délai de rotation des créances fournisseurs exprime en jours le délai moyen de paiement obtenu des fournisseurs.
  • La durée de stockage des marchandises indique combien de jours en moyenne les marchandises restent dans l'entreprise avant d'être utilisées ou vendues.

Pour interpréter les ratios, il est nécessaire d'effectuer une comparaison. Celle-ci peut être effectuée dans le temps (par année, semestre, trimestre, mois, semaine) ou par rapport au résultat d'entreprises similaires, du même secteur d'activité ou intervenant sur le même marché.

Formuler des recommandations sur le BFR:

Les recommandations concernent les différentes possibilités pour l'entreprise d'agir sur le niveau du BFR généré par son activité (ou exploitation).

Agir sur les éléments du BFR.
Réduire les stocks.
  • Éviter de constituer des stocks, mettre en place une politique de juste-à-temps.
  • Liquider les articles qui se vendent mal.
  • Améliorer la rotation des stocks. Pour cela, entreprendre des actions commerciales de publicité ou promotions).
Réduire les besoins liés au financement des créances clients.
  • Réduire les délais de règlement accordés aux clients.
  • Faire respecter ces délais.
  • Organiser des relances pour réduire les impayés.
Augmenter les ressources issues des dettes fournisseurs.
  • Obtenir un allongement des délais de règlement auprès des fournisseurs.

La trésorerie:

Le montant de la trésorerie est variable tout au long de l'exercice. Une augmentation de l'activité suivie d'une augmentation du BFR entraîne systématiquement une baisse du niveau de la trésorerie.

Un montant suffisant mais raisonnable.

L'entreprise a besoin d'un montant de liquidités suffisant pour prévenir les aléas (retard de paiement des clients, événements imprévus, crise conjoncturelle.) et être en mesure de saisir les opportunités.

Un montant trop élevé en trésorerie constitue un manque à gagner financier puisque cela signifie que l'entreprise n'a pas fait fructifier ses fonds.

Recommandations.

Pour éviter une dégradation de la trésorerie, il est nécessaire de suivre avec précision l'évolution des encaissements et des décaissements afin d'anticiper d'éventuelles difficultés de trésorerie et de rechercher des solutions de financement acceptables.

Enseignement et formation pédagogiques